- Vario kainos liepos mėn. pakilo po birželio mėn. nuosmukio, kurį lėmė pagerėjusios nuotaikos rinkoje ir trumpam atsigavusi vario paklausa Kinijoje.
- JAV vario paklausa tebėra didelė ir palaiko vario kainas, o Kinijos paklausa išlieka neapibrėžta esant ekonominiams iššūkiams.
- Federalinio rezervų banko pozicija dėl palūkanų normų ir infliacijos išlieka pagrindiniu veiksniu, turinčiu įtakos vario kainoms.
Per Metal Miner
Apskritai vario mėnesinis metalų indeksas (MMI) nuo birželio iki liepos sumažėjo 6,66%. Po beveik 5% nuosmukio visą birželį vario kainos mėnesio pabaigoje rado bent laikiną dugną. Pagerėjus rinkos signalams, pirmąją liepos savaitę kainos pakilo 4,35%.
Kinijos importo priemoka trumpam grįžta į augimą
Pastarosiomis dienomis vario paklausa Kinijoje šiek tiek pagerėjo. Yangshan Copper Premium, pagrindinis Kinijos vario paklausos rodiklis, liepos 5 d. trumpam sugrįžo į teigiamą teritoriją. Gegužės viduryje importo priemoka nukrito žemiau nulio, nes Kinijoje sumažėjo vario paklausa. Tuo tarpu dėl aukštesnių vario kainų per antrąjį ketvirtį Kinijos vartotojai atsitraukė, o tai lėmė neigiamą priemoką, kuri pasiekė -20 žemiausio taško. Tačiau kilimas pasirodė trumpalaikis, nes liepos 7 d. priemoka nukrito iki nulio.
Vis dar sunku nustatyti, ar pastaruoju metu padidintą priemoką lemia mažesnės vario kainos, ar geresnės sąlygos Kinijoje. Vis dėlto pirmasis atrodo labiau tikėtinas nei antrasis. Atsikračiusi užblokavimo, Kinijos ekonomika iš esmės nuvylė rinkas, ypač dėl vartotojų paklausos. Dėl besitęsiančio nekilnojamojo turto sektoriaus nuosmukio vario paklausa nepalaikė, todėl Kinijos pastangos atsinaujinantiems energijos šaltiniams atsigavo.
Tuo tarpu protekcionistinės priemonės prieš Kiniją pastaraisiais mėnesiais ir toliau daugėjo, kai Vakarų šalys atbaidė Kinijos perteklinio pajėgumo grėsmę. Tiesą sakant, eksporto paklausa iš Kinijos išlieka pagrindiniu jos augimo varikliu. Tačiau Kinijos nacionalinio statistikos biuro gamybos PMI gegužę ir birželį sumažėjo iki 49,5, o tai vargu ar rodo ekonomikos atsigavimą.
JAV paklausa šiandien siūlo paramą vario kainoms
Vis dar neaišku, ar Kinija gali išlaikyti naujausią vario paklausos pagerėjimą ir įgyti pagreitį. Silpnumas Kinijoje iš esmės padėjo atremti didesnes vario kainas dėl pasaulinių pastangų atsinaujinti. Tačiau vario paklausa JAV ir toliau atrodo didelė, palyginti su likusiu pasauliu. CME atsargos atrodė išeikvotos, palyginti su LME ir SHFE.
Gegužės mėnesio vario spaudimas, dėl kurio kainos pakilo iki naujų visų laikų aukštumų, privertė prekybininkus ieškoti medžiagos, kad padengtų savo pozicijas. Tuo tarpu CME kainoms dar reikia atsilikti, skirtingai nei LME kainos. Tai rodo, kad pasiūla išlieka maža.
Dalis šio poreikio atsiranda dėl infrastruktūros ir atsinaujinančių energijos šaltinių. Naujausia Surašymo biuro statybos išlaidų ataskaita parodė, kad nors bendros statybos išlaidos kas mėnesį mažėjo, viešosios statybos išlaidos gegužę padidėjo. Pažymėtina, kad išlaidos, susijusios su energija, per metus padidėjo 28,1%, nes tinklas ir toliau tobulinamas. Žvelgiant į ateitį, tai bus dar labiau naudinga Baltųjų rūmų pastangoms paspartinti tinklo tobulinimą.
Kiti signalai taip pat pradėjo gerėti, todėl gali toliau didėti vario paklausa, taigi ir kainos. Elektros pramonės verslo sąlygų indeksas (EBCI) gegužę smuko, o birželį paspartino augimą ir pakilo nuo 50 gegužę iki 57,7 birželį. Nors dauguma respondentų nurodė, kad sąlygos nepasikeitė, 23 % matė, kad sąlygos pagerėjo. Tokios makroekonominės tendencijos kaip ši kas savaitę aprašomos MetalMiner naujienlaiškyje .
Tuo tarpu respondentai ir toliau pranešė apie neapibrėžtumą, kuris tikriausiai sumažino birželio mėnesio skaitymą. Tačiau 69% tikėjosi geresnių sąlygų per ateinančius šešis mėnesius. Šie lūkesčiai daugiausia kyla dėl to, kad JAV peržengs artėjančius prezidento rinkimus ir galimą palūkanų normą Fed 2024 m.
Investuotojai žr. „Viltį sumažinti palūkanų normą“.
Tie, kuriuos nustebino paskutinio mitingo pabaiga, nepaisė pagrindinės investavimo taisyklės: nekovokite su Fed. Panašu, kad per daug optimizmo dėl to, kada Federalinis rezervų bankas sumažins palūkanų normas, antrajame ketvirtyje investuotojai statė statymus, tik dėl to, kad nuolatinė infliacija gali vėluoti.
Tačiau pastarieji mėnesiai rodo, kad FED ieškojo 2% tikslinės infliacijos lygio, nes gegužė ženklino antrąjį iš eilės vartotojų kainų indekso (VKI) kritimą. Rodmenys sumažėjo nuo 3,5% kovo mėnesį iki 3,4% balandį ir 3,3% gegužę. Tačiau nebent FED pakeis tikslinę palūkanų normą arba infliacijos lėtėjimas paspartės, agentūra vis tiek gali sužlugdyti viltis sumažinti sumažinimą iki rugsėjo. Be to, tendencija tęsiasi teisinga kryptimi, o tai pastarosiomis savaitėmis padidino rinkos optimizmą.
Šaltinis: MetalMiner Insights
Birželio mėnesį darbo rinka taip pat parodė atšalimo ženklus. Nors nedarbo lygis išlieka netoli istorinių žemumų, praėjusį mėnesį nedarbo lygis išaugo. Didėjantis nedarbas gali padidinti spaudimą infliacijai, todėl vis daugiau žmonių gali atidėti išlaidas. Atitinkamos dviejų rodiklių kryptys (mažėjantis VKI, didėjantis nedarbo lygis) rodo sulėtėjimą, kurio tikėjosi Fed.
Vis dėlto šios tendencijos turi išlikti artimiausioje ateityje, kol pareigūnai nepasijaus įsitikinę mažindami normas. Ilgą laiką besitęsianti baimė dėl FED išlieka infliacijos atsinaujinimo galimybe, ypač dėl to, kad rinkose išlieka didesnės išlaidos, susijusios su pastangomis jungtis prie kranto ir geopolitinių konfliktų.
Kai Fed padarė pažangą, bendras poveikis vario kainoms buvo smarkus. Iki liepos 5 d. LME Commitment of Trading Reports parodė, kad investiciniai fondai padidino savo ilgas pozicijas iki aukščiausio lygio per beveik mėnesį.
Autorius Nichole Bastin
Daugiau populiariausių skaitinių iš Oilprice.com
