Šonas Braunas. Kreditas: Houlihan Lokey.
Didelių bilietų susijungimų ir įsigijimų trūko nuo tada, kaiJM Smucker praėjusį rugsėjį paskelbė apie sandorį įsigyti kitą JAV maisto gamintoją „Hostess Brands“ už maždaug 5,6 mlrd. USD.
Tačiau naujausi pranešimai – reikėtų sakyti – nepatvirtinti, kad JAV konditerijos gamintoja „Mars“ ketina įsigyti „Kellanova“ – užkandžių verslą, praėjusiais metais atsiskyrusią nuo JAV javų milžinės „Kellogg“, – rodo, kad likusioje šių metų dalyje galime sulaukti didesnio aktyvumo. .
Naudokitės „GlobalData“ giliau
-
Ataskaitos
„Mars Inc.“ – įmonės apžvalga ir analizė, 2023 m. atnaujinimas
- Ataskaitos
Milkybar Wowsomes – nesėkmės atvejo tyrimas
Duomenų įžvalgos
Auksinis verslo žvalgybos standartas.
Daugiau nei 30 metų dirbantis su sandoriais maisto pramonėje, Shaunas Browne'as iš susijungimų ir įsigijimų patarėjo sunkiasvorio Houlihano Lokey yra gerai pasirengęs ištirti dabartinius veiksnius, turinčius įtakos sandorių sudarymui ir tikimybei, kad viskas pasisuks.
Prieš pasirodant Marso-Kellanovos spėlionėms, jis kalbėjosi su „Just Food“ .
Andy Coyne'as (AC): Shaunas, po ramios metų pradžios maisto susijungimų ir įsigijimų požiūriu viskas atrodo šviesiau?
Shaunas Browne'as (SB) : Aktyvumo lygis tikrai pakilo. Dėl to visai nekyla abejonių. Žengiant šiek tiek žingsnį atgal, laikotarpis po Rusijos invazijos į Ukrainą ir 18 mėnesių po jos buvo tikrai sunkus maisto susijungimams ir įsigijimams. Įvyko didžiulis žaliavų kainų, energijos sąnaudų ir tt sprogimas. Buvo paveiktas vartotojų pasitikėjimas išlaidomis ir infliacija. Visa tai apsunkino sandorius.
Taip pat žiūrėkite:
- „Tyson Foods“ gali prarasti daugiau darbo vietų JAV
- „Golden State Foods“ perima kontroliuojančią investiciją iš Lindsay Goldberg
AC: Ką tai reiškė pačioms įmonėms?
SB : Įmonėms buvo sunku prognozuoti ateinančių šešių mėnesių pelningumą, pinigų srautus ir pan. Jie neįsivaizdavo, ką gali reikšti kainų kilimas. Tas didžiulis netikrumas reiškė, kad nuo 2022 m. kovo mėnesio iki praėjusių metų pabaigos buvo tikrai sudėtinga.
Kaip iš tikrųjų gerai pažįstate savo konkurentus?
Pasiekite išsamiausius įmonių profilius rinkoje, kuriuos palaiko „GlobalData“. Sutaupykite tyrimų valandų. Įgykite konkurencinį pranašumą.
Įmonės profilis – nemokamas pavyzdys
Ačiū!
Netrukus gausite atsisiuntimo el. laišką
Dar nepasiruošę pirkti? Atsisiųskite nemokamą pavyzdį
Esame tikri dėl unikalios mūsų įmonės profilių kokybės. Tačiau norime, kad priimtumėte savo verslui naudingiausią sprendimą, todėl siūlome nemokamą pavyzdį, kurį galite atsisiųsti pateikę žemiau esančią formą
„GlobalData“ Pažymėkite čia, kad atsisakytumėte kuruojamų pramonės naujienų, ataskaitų ir įvykių atnaujinimų iš „Just Food“. Apsilankykite mūsų privatumo politikoje, jei norite gauti daugiau informacijos apie mūsų paslaugas, kaip galime naudoti, apdoroti ir dalytis jūsų asmens duomenimis, įskaitant informaciją apie jūsų teises, susijusias su jūsų asmens duomenimis, ir kaip galite atsisakyti būsimų rinkodaros pranešimų. Mūsų paslaugos yra skirtos verslo abonentams ir jūs garantuojate, kad pateiktas el. pašto adresas yra jūsų įmonės el. pašto adresas.
AC: Kokie pasiūlymai nepasiteisino?
SB : Įvykę sandoriai, o jų nebuvo daug, dažniausiai buvo privataus kapitalo namai, parduodantys nepagrindinį turtą, kurio rezultatai nebuvo labai geri, arba dėl to, kad jie uždarė biurus. Arba tai gali būti tarptautinės įmonės, turinčios nepagrindines dukterines įmones. Arba jie buvo sunerimę. Tai nebuvo geri pasiūlymai, ne kaip 2021 m.
AC: Ir nuo tada?
SB : Nuo praėjusių metų pabaigos viskas pradėjo atrodyti šiek tiek perspektyviau. Tačiau sandoriams sudaryti gali prireikti nemažai laiko. Gali prireikti nuo šešių iki 12 mėnesių, kol sandoris tikrai įvyks. Daugumą tų, kurie dabar peržengia liniją, sprendimas juos parduoti buvo priimtas prieš šešis, devynis ar 12 mėnesių.
Vienas sandoris, kurį padarėme, buvo tada, kai daugianacionalinė įmonė priėmė sprendimą, kad parduodamas verslas jiems nėra pagrindinis. Mes buvome pasirengę pradėti veiklą praėjusiais metais, tačiau rinka vis dar buvo šiek tiek nuosmukio. Kai pasirodė pirminis pasiūlymas, šiek tiek nuvylė, nes jis buvo orientuotas į pelningumą iki 2023 m. kovo mėn. Turėjome antrąjį turą ir 2024 m. kovo mėnesio rezultatai tapo aktualesni. Tarp dviejų pasiūlymų buvo atotrūkis.
AC: Kokias išvadas iš to darote?
SB: Sunku apibendrinti [apie pasiūlymų dydį], nes grožis yra žiūrinčiojo akyse. Mes linkę sutelkti dėmesį į didžiausią siūlomą kainą, nes būtent tada paprastai įvyksta sandoris. Niekas iš tikrųjų neperka verslo remdamasis istoriniu pelningumu. Tai, ką perkate, yra ateitis, tačiau aiškiai sprendžiate, koks pelningumas buvo numatytas biudžete. Tačiau matyti ir tikėti yra du skirtingi dalykai, pirkėjai visada skeptiškai nusiteikę.
AC: Kokia šių dienų pusiausvyra tarp pirkėjų yra prekybos pirkėjai, o ne PE firmos?
SB : Per pastaruosius 24 mėnesius švytuoklė pakrypo prekybos pirkėjų kryptimi ir nukrypo nuo privataus kapitalo, ir taip yra dėl pinigų kainos. PE namai buvo pralenkti prekybos. Tai buvo per pastaruosius porą metų, ir aš tikiuosi, kad jie [prekybos pirkėjai] bus dėžėje [dar kurį laiką].
AC: Kas tai pakeis?
SB : Palūkanų normos mažėja. Jaučiu, kad iki metų pabaigos [JK] bus vienas, du ar trys sumažinimai [jis kalbėjo prieš neseniai įvykusį sumažinimą]. Dėl to privataus kapitalo namai taptų šiek tiek konkurencingesni nei jie buvo. Tačiau niekas nesitiki, kad palūkanų normos vėl sumažės iki ketvirčio procento. Jie negalės sumokėti to, ką padarė 2021 m.
AC: Ar bus daug ką nusipirkti?
SB : Daugumos tarptautinių įmonių pardavimo problema yra ta, kad jie gali pasirinkti laiką ir gali laukti, kol rinkos sąlygos bus geresnės. Jei jis priklauso šeimai, jie gali pasakyti „kodėl parduoti dabar“? PĮ įmonės gali parduoti, o verslininkai, bet gali būti, kad reikia laukti, kol vėl pamatysime vertinimo požymius. Tačiau viešojoje rinkoje tokios galimybės nėra.
AC: Kuris maisto sektorius bus patraukliausias pirkėjams? Ar bus skiriamas dėmesys jums geresnių produktų gamintojams?
SB : Jei šiuo metu nevalgote nesveiko maisto, kodėl norėtumėte to valgyti? Žmonės ieško augimo ir dažniausiai tai vyksta sveikesnėje maisto rinkos dalyje. Tačiau niekas netiki, kad nustos valgyti užkandžius ir traškučius.
AC: O kaip su įmonėmis, kurios yra toje rinkos dalyje, kuri suvokiama kaip nesveika?
SB : Jei jau valgote sausainius, traškučius, pyragus ir tt, jūs negalite lengvai išradinėti savęs, bet [reikia veikti], kai matote konkurencijos grėsmes. Dalyvavome daugelyje augalų pagrindu pagamintų sandorių ir dauguma jų patenka į mėsos įmones. Gali būti, kad grėsmės jų egzistavimui nekyla, tačiau reikia užtikrinti, kad jie būtų aprėpti šioje erdvėje.
Kai didelė alkoholinių gėrimų įmonė perka gaiviųjų gėrimų įmonę, taip yra todėl, kad jaunoji karta geria daug mažiau alkoholio. Jei esate visiškai susidūręs su alkoholio pramone, esate šiek tiek nervingas. Ateityje gali būti taikomi mokesčiai už alkoholį ir cukrų [maisto produktuose] ir tt Čia yra daugybė problemų.
AC: Praeityje daug pinigų buvo skiriama mėsos verslui, kurio pagrindą sudaro ląstelės. Ar matote, kad tai tęsiasi?
SB : Jis visada bus, bet minėti vertinimai šiek tiek išnyko. Ląstelių ir maisto technologijų verslas negauna jokio pelno. „Tai kaip vertinate verslą, kuris yra nuostolingas? Tai gali sunaudoti grynųjų pinigų keletą metų, todėl įvertintumėte žemą vienetą. "Taigi kodėl savininkai turėtų parduoti?" Tik jei jie neturi alternatyvos. Ne visi turi atramas su giliomis kišenėmis.
AC: Apskritai esate įsitikinę, kad per ateinančius šešis mėnesius maisto susijungimų ir įsigijimų apimtys padidės. Ar tai teisinga pasakyti?
SB: Apimtys ir vertinimai padidės, bet aš nesitikiu, kad čiaupas staiga atsuks. Per ateinančius šešis mėnesius matysime daugiau sandorių nei per pastaruosius 18, o vertinimai padidės dėl mažesnės infliacijos ir geresnio vartotojų pasitikėjimo. Tačiau manau, kad didesni sandoriai labiau tikėtini su įsigytomis akcinėmis bendrovėmis.
Dalintis
