News Pricer.lt

Prekybos naujienos

Ar „Maple Leaf Foods“ kiaulienos verslo atskyrimas pavyks?

Will Maple Leaf Foods’ pork business spin-off succeed?

„Maple Leaf Foods“ pagrindinė buveinė yra Misisaugoje, Kanadoje. Kreditas: sockagphoto / Shutterstock.com.

Kai didelė maisto įmonė praneša, kad atsisako dalį savo veiklos, iš karto kyla klausimų.

Kodėl įmonė tai daro? Ar yra problema, kurią ji bando išspręsti, ar anksčiau nepastebėta galimybė, kuria ji siekia pasinaudoti?

Naudokitės „GlobalData“ giliau

Duomenų įžvalgos

Auksinis verslo žvalgybos standartas.

Sužinoti daugiau

Susijusių įmonių profiliai

Maple Leaf Foods Inc

Smithfield Foods Inc

Kellogg Co

Peržiūrėti visus

Ir kokios yra perspektyvos, kad šis žingsnis pasieks tai, ką siūlo verslas?

Skirtingi subjektai

Šią savaitę Kanados baltymų sunkiasvorė Maple Leaf Foods paskelbė, kad atsisako savo kiaulienos verslo .

Planuojama įsteigti dvi atskiras viešai įtrauktas įmones: esamą „Maple Leaf Foods“ kaip supakuoto maisto verslą, turintį paruoštos mėsos, paukštienos produktų ir augalinės mėsos alternatyvų portfelį; ir nauja, dar neįvardyta, atskira įmonė, kuri bus pagrįsta esama „Maple Leaf“ kiaulienos veikla.

Taip pat žiūrėkite:

„Maple Leaf“ priklausys 19,9% naujos kiaulienos įmonės, kuri ir toliau tieks paruošto maisto verslą kaip „pagrindinis klientas“, akcijų. Naujajai įmonei vadovaus buvęs Smithfield Foods vadovas Dennisas Organas, kuris nuo 2023 m. prižiūrėjo „Maple Leaf“ kiaulienos operacijas.

Kaip iš tikrųjų gerai pažįstate savo konkurentus?

Pasiekite išsamiausius įmonių profilius rinkoje, kuriuos palaiko „GlobalData“. Sutaupykite tyrimų valandų. Įgykite konkurencinį pranašumą.

Įmonės profilis – nemokamas pavyzdys

Ačiū!

Netrukus gausite atsisiuntimo el. laišką

Dar nepasiruošę pirkti? Atsisiųskite nemokamą pavyzdį

Esame tikri dėl unikalios mūsų įmonės profilių kokybės. Tačiau norime, kad priimtumėte savo verslui naudingiausią sprendimą, todėl siūlome nemokamą pavyzdį, kurį galite atsisiųsti pateikę žemiau esančią formą

„GlobalData“ Pažymėkite čia, kad atsisakytumėte kuruojamų pramonės naujienų, ataskaitų ir įvykių atnaujinimų iš „Just Food“. Apsilankykite mūsų privatumo politikoje, jei norite gauti daugiau informacijos apie mūsų paslaugas, kaip galime naudoti, apdoroti ir dalytis jūsų asmens duomenimis, įskaitant informaciją apie jūsų teises, susijusias su jūsų asmens duomenimis, ir kaip galite atsisakyti būsimų rinkodaros pranešimų. Mūsų paslaugos yra skirtos verslo abonentams ir jūs garantuojate, kad pateiktas el. pašto adresas yra jūsų įmonės el. pašto adresas.

Tikimasi, kad atskyrimas bus baigtas kitais metais, jei, kaip ir tikėtasi, akcininkai pritars šiam žingsniui. Valdyba ir didžiausia „Maple Leaf“ akcininkė McCainų šeima – Kanadoje įsikūrusio gruzdintų bulvyčių verslo savininkė – planą jau patvirtino.

Labiau sutelktas klevo lapas

Antradienį (liepos 9 d.) paskelbus apie iniciatyvą, ilgai bendravo su analitikais, „Maple Leaf“ prezidentas ir generalinis direktorius Curtisas Frankas teigė, kad šis žingsnis „sukurs labiau orientuotą supakuotų prekių įmonę“ ir „išlaisvins visą dviejų skirtingų verslų potencialą“.

Analitikai norėjo suprasti mąstymą, slypintį už sprendimo, ir ką jis gali reikšti būsimos veiklos atžvilgiu.

Frankas jiems pasakė: „Abi bendrovės dabar labiau sutelks dėmesį į savo atitinkamų augimo strategijų galimybes“.

Jis pridūrė, kad „Maple Leaf Foods“ turės „žymiai sumažintą prekių poziciją“.

Pareiškime, pridėtame prie atskyrimo naujienų, pirmininkas Michaelas McCainas sakė: „Mūsų akcininkai galės dalyvauti ne viename, o dviejuose stipriuose, nepriklausomuose, tvariuose ir tikslinguose versluose, kurių kiekvienas turi aiškų įgaliojimą ir investavimo profilį. visos mūsų suinteresuotosios šalys dalyvaus kuriant bendrą vertę, kurią sukursime“.

Kodėl nepardavus kiaulienos operacijos?

Paklaustas analitiko, kodėl vietoj atsiskyrusios įmonės „Maple Leaf“ tiesiog nepardavė kiaulienos verslo, Frankas atsakė: „Galų gale manome, kad tai yra didesnis kelias į vertės kūrimą dviem įmonėms ir tiekimo organizavimo bei santykių svarbą. strategiškai egzistuoja tarp dviejų įmonių. Manėme, kad tai yra tinkama struktūra sukurti ekonominę vertę.

Naujasis kiaulienos įmonės vadovas Organ pridūrė: „Priežastis, kodėl jos neparduosiu, yra ta, kad per daug tikiu jos ateitimi. Yra daug investavimo galimybių ir pajėgumų didinimo. Ateitis čia tikrai šviesi, kai tik atsitrauksime už nugaros.

Jis pridūrė: „Mūsų kiaulienos verslas turi didelę pelningumo istoriją.

Minėtas „Organ“ pajėgumų padidinimas yra susijęs su bendrovės kiaulienos perdirbimo įmone Brandone, Manitoboje, kuri veikia mažiau nei pajėgumai.

Pastaruoju metu priešpriešinis vėjas apėmė siaučiančią pašarų sąnaudų infliaciją, tačiau Frankas analitikams sakė, kad dabar situacija pradeda normalizuotis.

Suabejojo paraštės

Kalbant apie tokio žingsnio precedentus, JAV javų milžinė „Kellogg“ paskelbė, kad 2022 m. padalins savo verslą į dvi dalis – pusryčių dribsnius Šiaurės Amerikoje pavadinimu WK Kellogg ir „Kellanova“, kurio pagrindinis tikslas – užkandžiai, šaldyti maisto produktai ir kiti – pasaulinė grūdų rinka.

Po metų WK Kellogg teigė, kad maržos didinimas yra esminis naujų verslų strategijų veiksnys , o Maple Leaf buvo paklaustas apie maržas per pokalbį su analitikais.

„Maple Leaf“ atskleidė pro-forma rezultatus per 12 mėnesių iki kovo 31 d., atsižvelgiant į tai, kad įmonės jau atsiskyrė. Tai ne tik atskleidė 3,68 mlrd. Kanados dolerių (2,69 mlrd. USD) pajamas iš „Maple Leaf“ ir 1,7 mlrd. Kanados dolerių už kiaulienos veiklą, bet ir parodė pakoreguotą EBITDA maržą – 11 % supakuoto maisto verslo ir 4 % kiaulienos įmonės.

Gindamas šį 4% skaičių, bendrovės pirmininkas Michaelas McCainas sakė: „Tai, ką šis verslas patyrė per pastaruosius dvejus ar trejus metus, neturi nieko bendra su ciklais, tačiau tai yra didžiulis disfunkcija dėl makroekonominių ir geopolitinių problemų, kurios neturėjo precedento per mano 30 metų. pramonei.

„Keturi procentai atrodo kaip mažas skaičius, bet aš tai vertinu kaip milžinišką pergalę. Ištraukite gryno žaidimo kiaulienos pramonės numerius ir pamatysite skaičius, kurie yra labai raudoni.

Prieš srovę ir pasroviui problemos

Išplėsdamas analitikų raginimą išsiaiškinti, kodėl atskyrimas buvo prasmingas, McCainas sakė: „Iššūkis išlaikyti tiekėjų ir vartotojų grandies įmones kartu portfelyje tampa ribojančiu kiekvieną iš jų.

„CPG įmonė, esanti šiame mišinyje, nėra tinkamai išnaudota kapitalo rinkose“, – pridūrė, kad „įmonės tiekėjų galimybės ir kapitalo prieinamumas verslui plėsti tampa ribotos“.

Jis sakė: „Sujungimas nenori padidinti kapitalo pozicijų tos tiekėjų verslui, kai jis sujungiamas. Daugumoje pavyzdžių toks atskyrimas yra tikrai prasmingas, kad atlaisvintų CPG įmonės vertę ir išlaisvintų verslo augimo potencialą. Tai yra pagrindinis „kodėl?“ čia“.

Frankas pridūrė: „Šiandien Denniso [Organo] augimo galimybės yra ribotos, nes jis yra „Maple Leaf“ tiekimo grandinės dalis.

„Išlaisvintas reiškia, kad jis turi daugybę galimybių plėstis rinkoje. Jis tiesiog negalėtų to padaryti kaip „Maple Leaf“ tiekimo grandinės dalis.

Frankas teigė, kad, atsižvelgiant į laiką, šis žingsnis buvo prasmingas, nes bendrovė ką tik baigė „labai reikšmingą kapitalo investicijų programą“ paruoštų maisto produktų versle.

„Dėl to, kad tai atsilikome, kartu su kiaulienos rinkos normalizavimu, yra visiškai tinkamas laikas įsitraukti į šį sandorį.

Analitikai atsako

Analitikų, apimančių dabartinį „Maple Leaf Foods“, atsakymas į pranešimą apie atsiskyrimą buvo atsargiai optimistiškas.

Luke'as Hannanas iš „Cancord Genuity Corp.“ sakė: „Mūsų nuomone, siūlomas sandoris yra elegantiškas būdas išspręsti ilgalaikę „Maple Leaf“ suspaustą prekybos problemą ir yra teigiamas akcininkams.

„Dabar investuotojai gali priskirti didesnį kartotinį „Maple Leaf“ CPG verslui su pirmaujančiais prekių ženklais, o tai turėtų daugiau nei atsverti mažesnį kartotinį, skirtą cikliškam / neapsaugotam kiaulienos verslui.

Hannanas teigė manantis, kad šis žingsnis suteikia „galimybę sukurti paskatų planą kiaulienos ūkio subjekte, kuris būtų labiau suderintas su pagrindiniais to verslo vertės veiksniais“, pridūrė: „Be to, naujoji struktūra suteikia daugiau galimybių susijungimams ir įsigijimams. kiaulienos vertikalė“.

Planas izoliuoti CPG verslą kaip teigiamas žingsnis. Tačiau yra esminių klausimų apie naujus subjektus, į kuriuos neatsakyta

Markas Petrie, CIBC

Kolegos analitikas Markas Petrie iš CIBC taip pat iš esmės teigiamai vertina šį žingsnį.

„Plėtodama kiaulienos verslą, „Maple Leaf“ sprendžia esminį savo dabartinės struktūros klausimą – įgimtą ir neišvengiamą prekės nepastovumą, kuris laikui bėgant turėtų išplėsti investuotojų bazę“, – sakė jis.

„Tokiu būdu mes manome, kad pranešimas apie planą izoliuoti CPG verslą yra teigiamas žingsnis.

Tačiau įvesdamas atsargumo pastabą, jis pasakė: „Tačiau yra esminių klausimų dėl naujų subjektų, kurie lieka neatsakyti, ir tikimės, kad „Maple Leaf“ turės toliau demonstruoti numatomą CPG verslo stabilumą ir maržos potencialą, kad gautų visą vertę. rinkoje."

Petrie pažymi, kad „Maple Leaf“ nesuteikė tilto nuo dabartinių 14–16% EBITDA maržos tikslų, kurių įmonė siekia.

„Mūsų apytikslė matematika rodo, kad naujajam Maple Leaf Foods numanomas diapazonas yra 14–16,5 %, nors tai gali būti maždaug 100–150 bps didesnis, atsižvelgiant į tai, kaip pro-forma įmonių pardavimai paveiks finansus. Nors naujo tikslo dar nėra, mes tikimės, kad jis bus pasiektas laiku, ir, svarbiausia, bendrovė buvo aišku, kad nepasikeitė jos pasitikėjimas svertais, kad pasiektų šį lygį dabartinėje struktūroje.

Reikalingas vertės kūrimo demonstravimas

Apie naują kiaulienos verslą Petrie sakė: „Nors sąlygos iš esmės pagerėjo per pastaruosius kelis mėnesius, tikimės, kad investuotojai nesiryš priskirti per daug vertės, kol naujasis subjektas nepademonstruos savo gebėjimo kurti vertę – tiek aukščiausią, tiek apatinę. .

„Pripažįstame, kad atsiskyrimas nuo „Maple Leaf“ atvers naujas duris, o šiandienos veiklos efektyvumas taip pat yra menkas, tačiau mums reikės daugiau atskleisti informaciją, kad įgautume aiškumo ir pasitikėjimo dėl patobulinimų laiko ir tvarumo.

Aš ir toliau skeptiškai žiūriu į galimą šio atskyrimo naudą

Sylvainas Charleboisas, Dalhousie universitetas

Maple Leaf atskyrimo planu nebuvo entuziastingai nusiteikęs Dalhousie universiteto Vadybos ir žemės ūkio fakultetų maisto paskirstymo ir politikos profesorius Sylvainas Charleboisas.

Jis sakė: „Šis atskyrimas skirtas atskirti vieną padalinį nuo kitų nepastovumo. Atsižvelgiant į ciklišką kiaulienos rinkos pobūdį, išlieka klausimas, ar abi bendrovės, tapusios nepriklausomos, pranoks savo bendrą įmonę. Aš ir toliau skeptiškai žiūriu į galimą šio atskyrimo naudą.

„Pažymėtina, kad „Kellogg's“ praėjusiais metais įgyvendino panašią strategiją ir dar nesuvokė reikšmingų teigiamų rezultatų.

Jis pridūrė: „Matau, kad įmonė optimistiškai vertina kiaulienos verslo plėtrą nauja struktūra. Tačiau turiu tam tikrų rūpesčių dėl laiko. Kodėl dabar, o ne prieš keletą metų? Kiaulienos pelningumą daugiausia lėmė palankūs pasiūlos veiksniai. Nesu įsitikinęs, kad jie gali pasikliauti augančia kiaulienos paklausa, kad palaikytų įmonės plėtrą.

„Nepaisant įmonės pasakojimo, aš matau šį žingsnį labiau kaip vertinimo žaidimą, o ne į rinką orientuotą strategiją.

Analitikai tikisi, kad „Maple Leaf“ galės pateikti daugiau informacijos apie savo planus, kai rugpjūčio pradžioje paskelbs antrojo ketvirčio rezultatus.

El. pašto naujienlaiškio piktograma

Registruotis Dalintis

Naujienų šaltinis

Dalintis:
0 0 balsai
Straipsnio vertinimas
guest
0 Komentarai
Inline Feedbacks
Rodyti visus komentarus

Taip pat skaitykite: