- Aliuminio kainos mažėjo, nepaisant nežymaus atsigavimo rugpjūčio pradžioje.
- Didelė Kinijos aliuminio pasiūla ir silpna paklausa nekilnojamojo turto sektoriuje kelia grėsmę.
- Dėl Kinijos ekonomikos silpnumo padidėjo aliuminio eksportas, o pasaulinės kainos sumažėjo.
Per Metal Miner
Aliuminio mėnesinis metalų indeksas (MMI) toliau mažėjo – nuo liepos iki rugpjūčio mėnesio sumažėjo 5,14%.
Aliuminio kaina toliau mažėjo, o liepos pabaigoje nepasiekė dugno. Apskritai aliuminio kainos per mėnesį sumažėjo 9,07%, o po to per pirmąją rugpjūčio pusę šiek tiek pakilo 2,26%.
Didelis Kinijos aliuminio tiekimas kelia meškų riziką
Rugpjūčio mėn. aliuminio kainos stabilizavosi, nors rizika ir toliau mažės. Pavyzdžiui, pasauliniai atsargų lygiai tebėra gana gerai aprūpinti. Nors LME akcijos pastaraisiais mėnesiais ir toliau mažėjo, bendras jų kiekis išlieka netoli kelių metų aukštumų.
Tuo tarpu rinkos kontango, kai LME ateities sandoriai ir toliau turi istoriškai dideles priemokas, palyginti su neatidėliotinomis kainomis, rodo, kad neatidėliotinų sandorių rinkoje nėra tiekimo apribojimų. Tiesą sakant, delta tarp dviejų kainų taškų per pirmąją trečiojo ketvirčio pusę pakilo iki maždaug 55 USD/mt. (Norėdami sužinoti, kaip susidoroti su aliuminio kainos pokyčiais, skaitykite mūsų nemokamą šaltinį „Metalų pirkimo laiko menas “).
Antrąjį ketvirtį vidurkis buvo tik 44 USD/mt. Pavyzdžiui, ateities sandorių vidutinė priemoka yra 22 USD/mt, palyginti su pirminiais grynaisiais, ir nuo 2012 m.
Šaltinis: MetalMiner Insights , Chart & Correlation Analysis Tool
Nepaisant protekcionistinių priemonių padidinimo Vakaruose, pertekliniai Kinijos pajėgumai ir toliau formavo pasaulinę tiekimo aplinką. Tarptautinio aliuminio instituto duomenimis, pirminio aliuminio gamyba Kinijoje, palyginti su ankstesniais metais, toliau didėjo. 2024 m. pirmąjį pusmetį, palyginti su 2023 m. pirmąjį pusmetį, padidėjo daugiau nei 5 proc.
Kinijos 2024 m. produkcija yra atspari, tačiau pasaulinis tiekimas išlieka nepakitęs
Nors Kinijos sausojo sezono metu produkcijos gamyba šiek tiek sumažėjo metų pradžioje, mėnesio apimtys ir toliau viršijo ankstesnių metų bendras apimtis. Be to, Kinijos Yunnan provincijoje, kurioje gausu vandens, gamyba išlieka jautri oro sąlygoms. Tačiau, kadangi 2024 m. buvo išvengta sausros, gamybos apimčių mažinimas pasirodė gana kuklus ir per ribotas, kad iš esmės apribotų pasaulinę pasiūlą.
Šaltinis: MetalMiner Insights
Kinija eksportuoja defliaciją, nes ekonomika nuvilia
Vakarams pereinant prie protekcionizmo, Kinijos ekonomikos silpnumas ir toliau stumia didžiąją aliuminio tiekimo dalį į pasaulinę rinką. JAV taikomi tarifai iki šiol mažai stabdė importo iš Kinijos apimtis, kuri 2024 m. pirmąjį pusmetį išaugo. Kinija išlieka trečia pagal dydį metalo tiekėja Amerikai, ją lenkia tik JAE ir Kanada.
Kinija turi nedaug galimybių, išskyrus remtis eksporto rinka. Nors ji ir toliau sparčiai kuria atsinaujinančios energijos infrastruktūrą ir elektromobilius, nuolatinis nekilnojamojo turto sektoriaus nuosmukis ir toliau riboja tolesnių produktų, kuriems reikia aliuminio, paklausą.
Tuo tarpu Kinijos vartotojai ir toliau demonstruoja silpną apetitą pirkti ekonominio netikrumo sąlygomis. Todėl, norėdama išlaikyti savo BVP augimą, Kinija turi ieškoti paklausos kitur. Tai lėmė rekordinius krovinių gabenimo iš Kinijos kiekius į JAV ir Europą. Nors kai kurie mano, kad JAV palūkanų normų kėlimas gali išlaisvinti Kiniją ir gerokai padidinti skatinamąsias priemones, tai mažai tikėtina.
Daugelis analitikų taip pat spėliojo, kad Kinijos trečiojo plenumo pabaiga liepos mėnesį taip pat paskatins stimulą, tačiau nusivylė kukliu ir nereikšmingu palūkanų kėlimu, kuris mažai pakeitė ekonomikos perspektyvas.
Kanados akių tarifai kovoje su apsauga
Kinijos įtaka pasaulinei aliuminio rinkai yra toli už JAV, nes jos palyginti mažesnės kainos išlieka konkurenciniu pranašumu. Pavyzdžiui, Kanados aliuminio ir plieno pramonė pradėjo daryti vis didesnį spaudimą vyriausybei sekti JAV ir Meksikos tarifus.
Pramonės lyderiai atkreipė dėmesį į „egzistencinę grėsmę“, jei Kanada neužkirstų kelio Kinijos tiekimui. Kaip pirmaujanti aliuminio tiekėja JAV, tai, kas vyksta Kanadoje, visada daro įtaką vidaus rinkai. Tai paskatino Kanadą įvesti 25% muitą tiek plieno, tiek aliuminio gaminiams, išlydytiems ir išpiltiems Kinijoje.
Padidinti tarifai, ypač iš Kanados, galėtų padėti sušvelninti perteklinių Kinijos pajėgumų poveikį Vakarų rinkoms. Tačiau verta paminėti, kad Kinija greičiausiai ieškos spragų, kad išlaikytų eksporto paklausą. Visi šie mėnesiniai aliuminio makroekonominės rinkos rodikliai kas mėnesį pateikiami nemokamoje MetalMiner mėnesio metalų indekso ataskaitoje.
Investiciniai fondai Drop Long Stats, Pick Up Short
Kinijos vaidmuo ir toliau palieka meškų poskonį tokioms rinkoms kaip aliuminis. Net atsižvelgiant į pastaruoju metu kilusį kainų augimą, antrajame ketvirčio spekuliacinis ralis neseniai nustūmė kainas atgal į 2023 m. į šoną, nes rinkos ir toliau iš naujo vertina paklausos prognozes.
Nors stiprus investicinių fondų ilgųjų pozicijų kilimas paskatino praėjusio ketvirčio ralį, jų padėtis šiandien smarkiai skiriasi nuo to, kurioje jie buvo tik prieš kelis mėnesius. Lėšos ne tik sumažino beveik visus per pastaruosius mėnesius sukauptus ilguosius statymus, bet ir pradėjo kaupti trumpus statymus, kurių pakanka, kad būtų beveik pašalintas grynasis ilgalaikis šališkumas, kuris pasireiškė kovo viduryje.
Investicinių fondų pozicionavimas išlieka lemiamas komponentas, kai kalbama apie aliuminio kainą ir jos kryptį. Taip yra daugiausia dėl jų didesnių pozicijų, palyginti su kitų investuotojų pozicijomis. Dabartinės jų nuotaikos pokytis rodo, kad jie atsisakė lūkesčių, kad artimiausiu metu atsigaus, todėl aliuminio kainoms bus sunku reikšmingai kilti nuo dabartinės padėties.
Autorius Nichole Bastin
Daugiau populiariausių skaitinių iš Oilprice.com
